JAV Federalinis rezervų bankas (FED) paskelbė baigiantis savo kiekybinio skatinimo programą. Pagrindinis FED atvirosios rinkos komitetas susitiko posėdyje Vašingtone, kur pradėjo diskusijas apie tai, ar reikia liautis pirkti finansinius aktyvus su naujai atspausdintais pinigais.
FED pirmininkė Janet Yellen pranešė, jog obligacijų pirkimas iki mėnesio pabaigos bus sumažintas dėl naujų požymių, rodančių ekonomikos stiprėjimą, ypatingai dėl teigiamo naujų darbo vietų kūrimo skaičiaus, praneša „New York Times“. FED taip pat pabrėžė, kad „nepakankamas darbo rinkos išnaudojimas po truputį mažėja“.
FED 2008 m. pradėtą ekonominio skatinimo programą tolygiai mažino nuo pat praėjusių metų pabaigos. Rinkos ekspertai prognozuoja, kad finansinių aktyvų pirkimas galiausiai bus visai sustabdytas. Jeigu jie pasirodys esą teisūs, tai pažymės precedento neturinčio ekonominės politikos eksperimento pabaigą.
Krizės suvaldymas
Per daugiau negu dvejus trečiosios kiekybinio skatinimo programos įgyvendinimo metus FED padidino savo balansą iki $4,5 trln. (apie 30 proc. šalies BVP), o nedarbas šalyje sumažėjo iki 5,9 proc. Pranešime nepamiršta priminti, kad kiekybinio skatinimo programos pabaigą ir pirmąjį palūkanų normų didinimą tebeskiria „reikšmingas laiko tarpas“. Prognozuojama, kad JAV palūkanų norma bus pradėta didinti kitų metų trečiąjį ketvirtį.
Ekonominio skatinimo programa prasidėjo 2008 m. lapkritį, pačiame finansinės krizės įkarštyje, didėjant nerimui, kad JAV ir likusiam pasauliui gali grėsti dar viena Didžioji depresija.
Tradicinė FED amunicija – palūkanų normos mažinimas – artėjo prie pabaigos: buvo likęs vos vienas apkarpymas, po kurio pagrindinė palūkanų norma sumažėjo praktiškai iki nulio. Tuomet FED pradėjo pirkti finansinius aktyvus ir spausdinti naujus pinigus, kad už juos sumokėtų.
Iš viso FED į savo sąskaitą pridėjo $3,7 trln. vertės finansinių aktyvų – maždaug aštuonis kartus daugiau nei turėjo iš pradžių. Šis žingsnis toli gražu neužkirto kelio recesijai, kaip ir nesugeneravo ypatingai stipraus ekonominio atsigavimo. Tačiau vyriausieji FED pareigūnai tikina, jog tai neleido įvykti dar blogesniam ekonominiam nuosmukiui ir sakė, jog nedarbo lygis buvo žemesnis, o ekonominė veikla – aukštesnė, negu būtų buvę priešingu atveju.
Neseniai paskelbus, jog nedarbo lygis nukrito žemiau 6 %, sumažėjo ir poreikis tęsti kiekybinio skatinimo (QE) programą, teigė Yellen.
Negrįžo į senas vėžes
FED savo kasmėnesinius finansinių aktyvų pirkimus mažina jau beveik metus, o paskutinieji šios ekonominės politikos žingsniai bus žengti pasibaigus Vašingtone vykstančiam susitikimui.
Tačiau FED politika dar toli gražu negrįžo į senas vėžes. Visi papildomi pinigai, atspausdinti apmokėti tiems finansiniams aktyvams, vis dar cirkuliuoja bankininkystės sistemoje – nors ir nebuvo išfiltruoti į platesnę ekonomikos dalį. Be to, pagrindinė FED palūkanų norma vis dar siekia vos maždaug nulį.
JAV ekonomikos gerėjimas yra pakankamai realus. Tačiau nuosaikus nedarbo lygis dar nepapasakoja visos istorijos. Šalyje vis dar yra daugybė žmonių, dirbančių nepilnu etatu ir norinčių dirbti ilgesnes valandas, ir daugelis darbo neieškančių žmonių nėra priskiriami prie bedarbių, tačiau mielai norėtų dirbti. Be to, prastos ilgalaikio įsidarbinimo perspektyvos ir daugeliui toliau lieka rimta problema.
FED pranešime taip pat neužsiminta apie pastaruoju metu išaugusį susirūpinimą dėl pasaulio ekonomikos plėtros ar įtampos finansų rinkose. Priešingai, išreikšta nuomonė, kad įtakos JAV ūkio gyvybingumui ir situacijai darbo rinkoje galintys turėti rizikos veiksniai yra beveik subalansuoti. Vis dėlto JAV akcijų rinkos dalyviams, panašu, nėra lengva atsisakyti neišsenkamo ekonomikos skatinimo iliuzijos (S&P 500 indeksas smuko 0,14 proc., NASDAQ - 0,33 proc., DOW JONES - 0,18 proc.).
Nepaisant to, kiekybinio skatinimo programos nutraukimas, jeigu jis tikrai įvyks, bus labai svarbus žingsnis JAV ekonomikos atsigavimo procese.
